Minder stimulans
Amsterdam, 16 oktober 2009
Met het aflopen van enkele stimuleringspakketten van overheden heeft de economische opleving in sommige landen aan kracht ingeboet. Dit heeft zich geuit in een nieuw daling van de kapitaalmarktrentes en een adempauze op de aandelenmarkten.
Het einde van de sloopregeling in de VS (‘cash for clunkers’) is samengevallen met een terugval van de industriële activiteit, het consumentenvertrouwen en de arbeidsmarkt. Toeval? Niet erg waarschijnlijk. In dit kwartaal is een verdere daling mogelijk voordat de groei in 2010 weer aantrekt door budgettaire stimuleringsmaatregelen.
Door een tragere groei en een nog gematigder verloop van de kerninflatie zal de Fed pas later tot verkrapping overgaan en zullen de rendementen op Amerikaanse overheidsobligaties lager uitvallen.
Cijfers in de eurozone wijzen nog steeds op herstel. Hierbij zijn echter kanttekeningen te maken. De aantrekkende binnenlandse economie ondervindt hinder van de sterke euro.