Markt vertrouwt niet op GPS
Amsterdam, 29 april 2010
Griekenland, Portugal en Spanje (GPS) zorgden deze week voor veel opschudding op financiële markten. Kredietbeoordelaar Standard&Poor’s (S&P) verlaagde dinsdag de beoordeling van Griekse staatsobligaties drie treden tot “junk”. S&P vreest dat Griekenland de benodigde hervormingen niet kan doorvoeren. Portugal werd twee treden verlaagd. Woensdag volgde Spanje met een verlaging van één trede. In reactie op de verlagingen daalden de Europese beurzen en steeg de rente op staatsobligaties van de GPS-landen. De euro daalde onder de $1,32, het laagste punt ten opzichte van de dollar in een jaar.
Het IMF, de ECB en Duitsland bezweren dat herstructurering van de Griekse schuld, waarbij aflossing wordt uitgesteld of leningen maar deels worden terugbetaald, niet aan de orde is. Maar markten zijn niet overtuigd. De paniek rond Griekenland zal pas afnemen als er een helder akkoord ligt met het IMF en de eurolanden, met goedkeuring van nationale parlementen. Ook landen als Portugal, Spanje en Ierland zullen de komende tijd hard aan de geloofwaardigheid van hun begrotingsbeleid moeten werken.
Uit Duitsland kwamen ondertussen positieve cijfers over het consumentenvertrouwen en de werkloosheid. Deze onderstrepen het schrille contrast tussen het economisch herstel in de kern en de problemen in de periferie van de eurozone. In de VS herhaalde het rentebepalend comité van de Federal Reserve, het stelsel van centrale banken, de mantra dat de rente nog “geruime tijd” extreem laag zal blijven. Wij verwachten dat de Fed markten in juni voorzichtig gaat voorbereiden op een renteverhoging in het vierde kwartaal.
Terwijl Nederland morgen feestviert, draaien de beurs en de rest van de wereld gewoon door. Morgen volgt het belangrijkste macro-economische cijfer van de week, de eerste schatting van het Amerikaanse bbp in het eerste kwartaal. Wij verwachten een mooi groeicijfer van 3,7%, gedreven door sterke consumentenbestedingen en het heropbouwen van voorraden. Maar de Amerikaanse economie kan dit groeitempo in de rest van het jaar waarschijnlijk niet volhouden. Het stimuleringspakket van de Amerikaanse overheid raakt langzaam uitgewerkt, en de werkloosheid is nog steeds hoog.
Meld u aan om de actuele publicaties van het ING Economisch Bureau in uw mailbox te ontvangen.